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創業融資實戰(一)

手機:M版  分類:創業學院  編輯:jing88

  創業投資不偏好風險

  由於從事創業投資的人都會刻意規避風險和鎖定風險,所以創業投資一般只在上述的后三個階段進行投資,因為前兩個階段的風險太高了。由於創業投資又常常被稱之為風險投資,從而導致很多人對此有很大的誤解,認為這樣有違“風險”二字。事實上此風險(venture)非彼風險(risk),而且對於以贏利為目的的機構,沒有必要刻意地追求“風險”。

  了解投資公司的背景

  對於創業者來說,如果能了解到投資公司的資金背景和投資管理團隊的偏好及工作程序,對商業建議書能順利通過篩選很有幫助。從利益與責任機制上來看,國有資本投資公司與民營資本的投資公司及外資投資公司都不相同,人員組成也有很大差異,融資者應在接洽前對投資公司的背景有所了解。

  投資操作步驟

  下面是創業投資公司做項目的一般順序,有一些投資公司可能會省略其中的某一兩個步驟。例如國內很多創業投資公司會省略掉第六步,而且把第五步放在第七步之後來做。

  1. 搜尋投資機會。

  2. 初審篩選 走馬觀花的看一遍商業計劃摘要,以決定在這個項目上花時間是否值得。

  3. 面談和初步調研 審閱商業計劃書,邀請創業者或MBO經理人與待出售企業的股東面談,評估創業企業家和他的團隊,這是整個過程最重要的一次會面。

  4. 內部研討和立項 投資經理們定期開會,對初步篩選出來的項目進行研究,評估投資風險和投資回報率、五至七年後退出的可能性,決定是否需要進行下去。

  5. 價值評估 根據初步的評詁資料對企業的價值進行計算。

  6. 初步談判和條款清單 向創業者、MBO經理人和待出售企業的股東提交報價書和條款清單。

  7. 盡職調查 通過嚴格的審查程序對擬投資的企業的管理團隊、市場潛力和技術水平進行仔細的審查,諮詢推薦人、客戶和供應商,傾聽外部專家的意見。

  8. 與債務提供方協商 安排過橋貸款和各種債權投資。

  9. 最後談判和簽定合同 確定協議書,草擬執行方案,盡量使創業企業家和創業投資商的目標達成一致,成為最佳合作夥伴。

  10. 投資后的監管 在董事會中扮演諮詢顧問的角色,定期審查經營報告和財務分析報告。

  11. 尋求退出機會。

  透過口號看本質

  投資公司的人常說:創業投資投的第一是人,第二是人,第三還是人。可是歸根結底,投資公司關心的目標是第一能不能盈利,第二也是能不能盈利,第三還是能不能盈利。融資者常犯的一種錯誤是過分強調企業的技術與產品。正確的做法是在向投資公司介紹自己的企業時強調企業面對的特殊市場機會,以及企業的管理團隊有能力抓住這種市場機會並讓企業賺錢。  

  海外的創業投資公司一般會選擇優先普通股進行投資,而按照中國國內的法律體系,目前只有普通股一種形式。投資與否的決定和交易結構(deal structure)的設計主要是由投資方說了算的。

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